A insolvência acontece quando o total dos bens e créditos do devedor (estimados por um preço justo) não cobre o valor das suas dívidas, ou seja, quando se deve mais do que se tem. 

Uma declaração de insolvência não é uma opção recomendada. Primeiro você deve esgotar todos os recursos ao seu alcance.
Lembre-se que você pode requerer a reestruturação das suas dívidas diretamente com a instituição bancária ou com o escritório de cobrança. Caso contrário, o banco poderá entrar com um processo, e se for julgado a favor da instituição, suas propriedades podem ser embargadas para saldar a dívida. Caso você receba uma citação de um processo judicial, procure imediamente uma assessoria jurídica, que poderá orientá-lo, inclusive, em uma evental negociação.
Recomendamos lidar pessoalmente com a instituição emissora do crédito para negociar os pagamentos de dívidas, e caso você necessite de apoio jurídico, o PROCON do seu município ou região e/ou a Procuradoria de Assistência Judiciária Gratuita poderão oferecer orientações gratuitas.
É bom lembrar que geralmente existem seguros que, em caso de falecimento, cobrem as dívidas contraídas na aquisição de uma casa, um carro ou até cartões de crédito; se você não tem um seguro desse tipo, pode ser uma boa idéia contratar um.

Isso nos ajuda a responder à pergunta inicial, já que a insolvência não é uma opção de reduzir as suas dívidas, pois se as obrigações não terminam com a morte, muito menos terminarão se você se declarar insolvente.

Lembre-se que falando em dívidas geradas por atividades comerciais, o processo aplicável seria a concordata ou a falência, que precisa da assistência de um advogado.